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股票配股:配股有何优缺点?为什么配股会大涨?

时间:2020-03-25 10:59来源:股票配股 作者:股票配资网 点击:
股票配股


  股票配股:配股有何优缺点?为什么配股会大涨?
 
 
  本报记者:股票配资jinli6
 
 
  配股有何优缺点?
 
 
  根据公司法的有关规定,当上市公司要配售新股时,它应首先在老股东中进行,以保证老股东对公司的持股比例不变,当老股东不愿参加公司的配股时,它可以将配股权转让给他人。对于老股东来说,上市公司的配股实际上是提供了一种追加投资的选择机会。
 
 
  老股东是否选择配股以追加对上市公司的投资,可根据上市公司的经营业绩、配股资金的投向及效益的高低来进行判断。但在现实的经济生活中,除了配股外,股民还可通过购买其他公司的股票、投资债权及居民储蓄来实现追加投资,其关键就视投资收益情况来确定。如配股上市公司的净资产收益率还达不到居民储蓄存款利率,显然上市公司的经营效益太差,其投资回报难以和居民储蓄相比拟,股民就可不选择配股这种方式来追加对上市公司的投资。当然,当一个上市公司确定配股以后,如配股权证不能流通,其配股就带有强制性,因为配股实施后股票就要除权,价格就要下跌,股票配股如老古东不参加配股,就要遭受市值下降的损失。其逃避配股的唯一方法就是在配股前将股票抛出。
 
 
  在我国上市公司的配股中,由于我国股份制的运作尚不规范,上市公司中国家股和法人股占绝对的控股地位,这些大股东极力赞成配股但拿不出资金来参加配股,且还将其配股权强制性地转让给上市公司的个人股东。这种举措实际上是对中小股东权益的一种侵犯。
 
 
  配股有何优缺点?为什么配股会大涨?
 
 
  为什么配股会大涨?
 
 
  配股是指向原股票股东按其持股比例、以低于市价的某一特定价格配售一定数量新发行股票的融资行为。
 
 
  1.配股权配股权是指当股份公司为增加公司股本而决定发行新的股票时,原普通股股东享有的按其持股数量、股票配股以低于市价的某一特定价格优先认购一定数量新发行股票的权利。配股权实际上是一种短期的看涨期权。
 
 
  2.配股价格配股一般采取网上定价发行的方式。配股价格由主承销商和发行人协商确定。
 
 
  3.配股条件上市公司向原股东配股的,除了要符合公开发行股票的一般规定外,还应当符合下列规定:
 
 
  (1)拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30%;
 
 
  (2)控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量;
 
 
  (3)采用证券法规定的代销方式发行。
 
 
  实际上,配股对股价的影响有两种,就是涨和跌。但是原因会有很多,下面就庄家和公司意愿对股价的影响做个分析。
 
 
  配股后,股价有所下降,股票数量增加,对总体市值不会影响太大,那么这个时候就看是公司意愿还是主力或者叫庄家的意愿了。
 
 
  公司意愿:公司希望通过配股后,价格降下来,能购买的得的人就多,(因为中国的股市里中小投资占多数)股价就会上涨,那么公司可以使用的现金就比较充裕,对公司的经营会大大帮助,所以后期还会涨。
 
 
  主力或者庄家意愿:主力希望公司出台配股的信息,目的也是降低了股价,股票配股也是为了让更多的人购买,这样主力就会很容易出货了,这样股价就会下跌!
 
 
  配股是利好还是利空?
 
 
  1、配股是一个中性的消息,并不是一定利好或者利空股价的。重点还是要看公司准备怎么用这笔配股的钱;
 
 
  2、因为配股的股价一般都低于市价,所以如果你准备一直持有这只股票,务必一定要参加配股,因为不配股必亏,但配股了不一定赚;
 
 
  3、如果你对配股后股价波动没信心,最好的办法是在配股前择机找高点卖,避开配股风险;
 
 
  4、配股的股票,受到配股因素的影响,前停牌前几日交易一般会更加活跃,价格波动会更大,大家可以择机而动,低买高卖。
 
 
  二、股票配股怎么操作?配股是利好还是利空
 
 
  配股是上市公司向原股东发行新股、筹集资金的行为。按照惯例,公司配股时新股的认购权按照原有股权比例在原股东之间分配,即原股东拥有优先认购权。

 
股票配股
 
 
  基本含义
 
 
  配股是上市公司根据公司发展需要,依照有关法律规定和相应的程序,向原股东进一步发行新股、筹集资金的行为。
 
 
  投资者在执行配股缴款前需清楚的了解上市公司发布的配股说明书。股票配股投资者在配股的股权登记日那天收市清算后仍持有该支股票,则自动享有配股权利,无需办理登记手续。中登公司(中国登记结算公司)会自动登记应有的所有登记在册的股东的配股权限。
 
 
  上市公司原股东享有配股优先权,可自由选择是否参与配股。若选择参与,则必须在上市公司发布配股公告中配股缴款期内参加配股,若过期不操作,即为放弃配股权利,不能补缴配股款参与配股。
 
 
  一般的配股缴款起止日为5个交易日,具体以上市公司公告为准。配股缴款之后,股票配股根据上市公司公告会有一个具体的除权日以除权方式来平衡股东的该股份资产总额以保证总股本的稳定。
 
 
  例:中国银行(601988)配股流程:T日2010年11月2日股权登记日正常交易T+1日至T+5日2010年11月3日至2010年11月7日配股缴款起止日期刊登配股提示性公告(5次)全天停牌T+6日2010年11月8日登记公司网上清算全天停牌T+7日2010年11月9日刊登发行结果公告发行成功的除权基准日或发行失败的恢复交易日及发行失败的退款日正常交易配股价格:2.36元/股,在2010年11月3日至2010年11月7日进行配股缴款。
 
 
  若客户A在11月3日执行配股委托1000股,使用资金2360元。原账户余额为20000元,则当天配股后可用和可取资金均会显示为17640元(前提是除了配股A未执行其他交易操作或者银证转账),同样的前提下,直至11月7日账户中的今日余额仍旧会显示为20000元,可用和可取仍为17640元,之间的差额即配股冻结资金,只有在11月8日晚上收市清算后数值才会相等。(深市近期配股股票无。暂时不提供实例。)
 
 
  条件
 
 
  一般规定(上市公司再融资)第六条上市公司的组织机构健全、运行良好,符合下列规定:(一)公司章程合法有效,股东大会、董事会、监事会和独立董事制度健全,能够依法有效履行职责;
 
 
  (二)公司内部控制制度健全,能够有效保证公司运行的效率、合法合规性和财务报告的可靠性;内部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷;
 
 
  (三)现任董事、监事和高级管理人员具备任职资格,能够忠实和勤勉地履行职务,不存在违反公司法第一百四十八条、第一百四十九条规定的行为,且最近三十六个月内未受到过中国证监会的行政处罚、最近十二个月内未受到过证券交易所的公开谴责;
 
 
  《公司法》第一百四十八条董事、监事、高级管理人员应当遵守法律、行政法规和公司章程,对公司负有忠实义务和勤勉义务。董事、监事、高级管理人员不得利用职权收受贿赂或者其他非法收入,不得侵占公司的财产。《公司法》第一百四十九条董事、高级管理人员不得有下列行为:股票配股(1)挪用公司资金;(2)将公司资金以其个人名义或者以其他个人名义开立账户存储;
 
 
  (3)违反公司章程的规定,未经股东会、股东大会或者董事会同意,将公司资金借贷给他人或者以公司财产为他人提供担保;
 
 
  (4)违反公司章程的规定或者未经股东会、股东大会同意,与该公司订立合同或者进行交易;
 
 
  (5)未经股东会或者股东大会同意,利用职务便利为自己或者他人谋取属于公司的商业机会,自营或者为他人经营与所任职公司同类的业务;
 
 
  (6)接受他人与公司交易的佣金归为己有;(7)擅自披露公司秘密;(8)违反对公司忠实义务的其他行为。董事、高级管理人员违反前款规定所得的收入应当归公司所有。
 
 
  (四)上市公司与控股股东或实际控制人的人员、资产、财务分开,股票配股机构、业务独立,能够自主经营管理;(五)最近十二个月内不存在违规对外提供担保的行为。第七条上市公司的盈利能力具有可持续性,符合下列规定:(一)最近三个会计年度连续盈利。扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比,以低者作为计算依据;
 
 
  (二)业务和盈利来源相对稳定,不存在严重依赖于控股股东、实际控制人的情形;
 
 
  (三)现有主营业务或投资方向能够可持续发展,经营模式和投资计划稳健,主要产品或服务的市场前景良好,行业经营环境和市场需求不存在现实或可预见的重大不利变化;(四)高级管理人员和核心技术人员稳定,最近十二个月内未发生重大不利变化;
 
 
  (五)公司重要资产、核心技术或其他重大权益的取得合法,能够持续使用,不存在现实或可预见的重大不利变化;
 
 
  (六)不存在可能严重影响公司持续经营的担保、诉讼、仲裁或其他重大事项;(七)最近二十四个月内曾公开发行证券的,不存在发行当年营业利润比上年下降百分之五十以上的情形。第八条上市公司的财务状况良好,符合下列规定:(一)会计基础工作规范,严格遵循国家统一会计制度的规定;
 
 
  (二)最近三年及一期财务报表未被注册会计师出具保留意见、否定意见或无法表示意见的审计报告;被注册会计师出具带强调事项段的无保留意见审计报告的,所涉及的事项对发行人无重大不利影响或者在发行前重大不利影响已经消除;(三)资产质量良好。不良资产不足以对公司财务状况造成重大不利影响;
 
 
  (四)经营成果真实,现金流量正常。营业收入和成本费用的确认严格遵循国家有关企业会计准则的规定,股票配股最近三年资产减值准备计提充分合理,不存在操纵经营业绩的情形;
 
 
  (五)最近三年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之二十。(57号令改为30%)第九条上市公司最近三十六个月内财务会计文件无虚假记载,且不存在下列重大违法行为:(一)违反证券法律、行政法规或规章,受到中国证监会的行政处罚,或者受到刑事处罚;
 
 
  (二)违反工商、税收、土地、环保、海关法律、行政法规或规章,受到行政处罚且情节严重,或者受到刑事处罚;
 
 
  (三)违反国家其他法律、行政法规且情节严重的行为。第十条上市公司募集资金的数额和使用应当符合下列规定:(一)募集资金数额不超过项目需要量;
 
 
  (二)募集资金用途符合国家产业政策和有关环境保护、土地管理等法律和行政法规的规定;(三)除金融类企业外,本次募集资金使用项目不得为持有交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人、委托理财等财务性投资,不得直接或间接投资于以买卖有价证券为主要业务的公司。(四)投资项目实施后,不会与控股股东或实际控制人产生同业竞争或影响公司生产经营的独立性;
 
 
  (五)建立募集资金专项存储制度,募集资金必须存放于公司董事会决定的专项账户。第十一条上市公司存在下列情形之一的,不得公开发行证券:(一)本次发行申请文件有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏;
 
 
  (二)擅自改变前次公开发行证券募集资金的用途而未作纠正;(三)上市公司最近十二个月内受到过证券交易所的公开谴责;
 
 
  (四)上市公司及其控股股东或实际控制人最近十二个月内存在未履行向投资者作出的公开承诺的行为;
 
 
  (五)上市公司或其现任董事、高级管理人员因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规被中国证监会立案调查;
 
 
  (六)严重损害投资者的合法权益和社会公共利益的其他情形。配股的特别规定:股票配股第十二条向原股东配售股份(简称“配股”),除符合本章第一节规定外,还应当符合下列规定:(一)拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的百分之三十;(二)控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量;
 
 
  (三)采用证券法规定的代销方式发行。控股股东不履行认配股份的承诺,或者代销期限届满,原股东认购股票的数量未达到拟配售数量百分之七十的,发行人应当按照发行价并加算银行同期存款利息返还已经认购的股东。第四十六条中国证监会依照下列程序审核发行证券的申请:(一)收到申请文件后,五个工作日内决定是否受理;
 
 
  (二)中国证监会受理后,对申请文件进行初审;(三)发行审核委员会审核申请文件;(四)中国证监会作出核准或者不予核准的决定。
 
 
  操作
 
 
  目前国内没有配股权证一说,如果某股票又分红又配股,可以只取红利,而不配股,只要在配股缴款期(一般为5个交易日)不操作,就视作自动放弃配股权利。
 
 
  深市配股代码080XXX,执行配股后委托状态为“已报”当天允许撤单沪市配股代码700XXX,股票配股执行配股后委托状态为“已成”则不允许撤单配股缴款期间,正股停牌。
 
 
  一般配得的股票只有在上市公司公告配股上市日的前一日晚收市清算后到账。
 
 
  利弊分析
 
 
  1.配股不是分红分红是上市公司对股东投资的回报,它的特征为:上市公司是付出者,股东是收获者,且股东收获的是上市公司的经营利润,所以分红是建立在上市公司经营盈利的基础之上的,没有利润就没有红利可分。
 
 
  上市公司的分红通常有两种形式,其一是送现金红利,即上市公司将在某一阶段(一般是一年)的部分盈利以现金方式返给股东,从而对股东的投资予以回报;
 
 
  另外就是送红股,即公司将应给股东的现金红利转化成资本金,以扩大生产经营,来年再给股东回报。
 
 
  而配股并不建立在盈利的基础上,只要股东情愿,即使上市公司的经营发生亏损也可以配股,上市公司是索取者,股东是是付出者。股东追加投资,股份公司得到资金以充实资本。
 
 
  配股后虽然股东持有的股票增多了,但它不是公司给股民投资的回报,而是追加投资后的一种凭证。为什么股民会将配股混为分红呢?
 
 
  这是中国股市和股民尚不成熟所致。现代中国股市创立的时间,这种现实极大地刺激着百姓入市投机的热情,而上市公司正是利用了这一点,低价向老股东配售新股,一方面壮大了公司的资金实力,且也满足了股民对股票的渴求。
 
 
  2.配股与投资选择根据公司法的有关规定,当上市公司要配售新股时,它应首先在老股东中进行,以保证老股东对公司的持股比例不变,当老股东不愿参加公司的配股时,它可以将配股权转让给他人。
 
 
  对于老股东来说,上市公司的配股实际上是提供了一种追加投资的选择机会。股票配股老股东是否选择配股以追加对上市公司的投资,可根据上市公司的经营业绩、配股资金的投向及效益的高低来进行判断。
 
 
  但在现实的经济生活中,除了配股外,股民还可通过购买其他公司的股票、投资债权及居民储蓄来实现追加投资,其关键就视投资收益情况来确定。
 
 
  如配股上市公司的净资产收益率还达不到居民储蓄存款利率,显然上市公司的经营效益太差,其投资回报难以和居民储蓄相比拟,股民就可不选择配股这种方式来追加对上市公司的投资。
 
 
  当然,当一个上市公司确定配股以后,如配股权证不能流通,其配股就带有强制性,因为配股实施后股票就要除权,价格就要下跌,如老股东不参加配股,就要遭受市值下降的损失。
 
 
  其逃避配股的唯一方法就是在配股前将股票抛出。在中国上市公司的配股中,由于中国股份制的运作尚不规范,上市公司中国家股和法人股占绝对的控股地位,这些大股东极力赞成配股但拿不出资金来参加配股,且还将其配股权强制性地转让给上市公司的个人股东。
 
 
  这种举措实际上是对中小股东权益的一种侵犯。3.配股与投资风险在比较成熟的股市上,配股是不受股东欢迎的,因为公司配股往往是企业经营不善或倒闭的前兆。
 
 
  当一个上市公司资金短缺时,它首先应向金融机构融通资金以解燃眉之急。一般来说,银行等金融机构是不会拒绝一个经营有方、发展前景较好的企业的贷款要求的。
 
 
  而经营不善的公司就不得不向老股东伸手要钱以渡难关。从最近两年中国股市的配股情况来看,一些配股比例较高的公司往往都是业绩平平、不尽人意的。
 
 
  当然中国上市公司的配股之风盛行也有其他一些原因,如在国民经济宏观调控期间较为紧张、贷款实行规模控制,股票配股上市公司也难以从金融机构取得贷款。
 
 
  另外从上市公司的扩展方式来说,由于通过配股来筹集资金比较容易,且因流通股股东所占比例较小也无法抗拒,所以配股就成为上市公司扩展规模的最好途径。
 
 
  对股民来说,配股有时预测着更大的投资风险。首先,根据中国的有关规定,上市公司每年可有30%的配股额度,不配也就浪费了指标。
 
 
  许多上市公司纯粹是为了配股而配股,所筹资金并不一定有合适的项目去投资。如一些上市公司,因在本行业已无扩展余地,就拿着配股资金去经营一些非主营业务,有时干脆就将资金存银行或炒股票、房地产,而这些公司在这方面是不具优势的。
 
 
  其次,按比例、高溢价地配股意味着要用配股资金再造一个和公司现有规模相差无几的企业,即使能找到合适的项目,但项目的建设是否能顺利进行,项目投产后产品是否能有销路、公司的管理水平和技术力量是否能跟得上,这都是影响配股资金能否在预定的期限内见成效是关键问题,上市公司对股民的投资回报就较难达到要求。
 
 
  再者,由于中国上市公司的的配股具有一定的强制性,配股会将股民更多的资金拖入股市这个风险之地。按照分散资金的原则,鸡蛋是不能都放在一个篮子里的,股民不但不应将资金都投入到某一只股票,且还应留出一部分资金投入到风险较小的领域,如购买国库券或进行其他的实业投资。
 
 
  而每年连续不断的配股势必将股民更多的投资拖入股市,使股民承担更大的市场风险。4.配股与资产流失配股,一般是全体股东都应按持股比例追加投资,这样将不改变原由股东的相对持有比例。
 
 
  当然,如果某些股东对持有比例不介意的话,也可以放弃配股。但放弃配股的股东可能遭受市价损失。
 
 
  当流通配股后,由于除权的作用,股价就要下降,对于参与配股的股东来说,由于股票数量的增多,股票的市价总值不发生变化。
 
 
  而若放弃配股,这部分股东将因所持股票总市值的的减少而蒙受损失。而对于暂不能上市流通的国家股和法人股来说,市值只是一个名义的价格,其经济利益是否受损要视其配股后每股净资产含量和盈利能力的变化情况而定。
 
 
  当配股价不等于每股净资产时,股东放弃配股将导致资产的相互转移,也就是说,部分股东的资产将在配股之中流失了。
 
 
  当配股低于每股净资产时,配股后每股净资产含量将高于配股价且低于原来的基数,这样,股票配股放弃配股的股东的部分净资产将无偿地流向参与配股的一方;
 
 
  而当股价高于每股净资产值时,配股后每股净资产将大于原来的基数而小于配股价,参与配股一方的部分净资产就无偿的流向了放弃配股的一方。
 
 
  而依照中国证监会的现行规定,上市公司的配股价是不得低于每股净资产额的。这样,在上市公司的配股中,若国家股和法人股放弃配股,个人股东配股后所形成的部分资产将无偿地流向国家股和法人股股东,且配股比例越大、溢价愈高,个人股东的资产流失也就越大。
 
 
  5.配股与市盈率股民之所以热衷配股,除了配股能增加手中的数量外,通过追加投资,配股还能降低市盈率。在上市公司配股时,只有当配股价低于配股时的股票市价,配股才能进行。当配股大于或等于配股时的股票市价,股民可直接在股市上购买同类股票来增加持有的股票数量。
 
 
  相对配股时的股票市价来说,配股价都是很低的,配股后上市公司的经营业绩若能保持在原有的水平,由于配股后股民受中的股票成本有所下降,平均股价有所下降,股票的市盈率将会随之下降。
 
 
  如股民甲以每股20元的价格购得G股票1000股,该股票的每股税后利润为0.2元,其市盈率为100倍。在G股票市场价格为每股15元时,上市公司宣布配股,配股价每股5元,配股比例每股0.5股。
 
 
  根据配股的除权方式,配股后的除权价为:Y=(市价+配股率×配股价)÷(1+配股率)=(15+0.5×5)÷(1+0.5)=11.66元股民甲以每股5元的价格配500股后,共持有G股票1500股,持股成本从每股20元降为每股15元,其市盈率从100倍降到75倍。
 
 
  其实,降低股票的市盈率或股票的平均持有成本,并不一定非要通过配股来实现,如果股民甲能在市场上买到市盈率较低的股票,则其效果与配股是相同的,只不过是持有股票的种类增加了,因为股票只不过是上市公司为股民提供了一个购买低市盈率股票的机会而已。
 
 
  在上例中,如果股民甲能买到市盈率只有25倍(配股价÷每股税后利润)的股票,股票配股再投资2500元,降低持股市盈率或股票成本的效果将是一样的,只不过所持股票的品种增加了。
 
 
  在追加投资时只要股民把握住这么一个原则,即后买股票的市盈率比先买的低,就能降低股票的平均市盈率。如果股民仅仅是想降低股票的持有成本或降低持股的市盈率,就不一定非要将自己限制在配股上。
 
 
  如在上例中,股民追加2500元投资就不一定非要投资到原有股票的配股上,如果市场上有市盈率更低的股票,如每股价格2.5元,市盈率只有10倍的股票,此时股民甲就可购股票1000股,其持股的平均市盈率就从100倍降到了56.25倍,其效果比参加配股更好。
 
 
  三、配股怎么买?股票配股后一般走势会如何?
 
 
  其实,购买配股和平时购买股票是一样的,只需要按照配股的价格和应配的股数填买单就可以了,没有配股权证的说法。如果某一只股票又分红又配股,那么投资人也可以只收取红利不进行配股,具体的操作办法就是在配股缴款实践部买入配股就会被制动的放弃。
 
股票配股
 
 
  配股在购买的时候也是需要手动操作的,因为这一部分股票是优先分配给原有的股东。购买配股的时候,散户只需要根据公司发布的配股公告,在配股缴款起止日期内的证券交易所正常交易时间内交足配股款就可以得到配股。
 
 
  具体的操作方法就是打开交易软件,然后选择委托买入,在股票代码栏里面输入配股代码,在股数栏里面输入配股比例,再买入价格栏里面输入配股股价,然后点击确认就可以成功地购买配股了。
 
 
  股票配股后一般走势会如何?
 
 
  首先要明确的是,配股不是分红。分红是上市公司对股东投资的回报,它的特征为:上市公司是付出者,股东是收获者,且股东收获的是上市公司的经营利润,所以分红是建立在上市公司经营盈利的基础之上的,没有利润就没有红利可分。
 
 
  上市公司的分红通常有两种形式,其一是送现金红利,即上市公司将在某一阶段(一般是一年)的部分盈利以现金方式返给股东,股票配股从而对股东的投资予以回报;另外就是送红股,即公司将应给股东的现金红利转化成资本金,以扩大生产经营,来年再给股东回报。
 
 
  而配股并不建立在盈利的基础上,只要股东情愿,即使上市公司的经营发生亏损也可以配股,上市公司是索取者,股东是是付出者。股东追加投资,股份公司得到资金以充实资本。配股后虽然股东持有的股票增多了,但它不是公司给股民投资的回报,而是追加投资后的一种凭证。
 
 
  其次再谈股票配股后的一般走势,配股除权后,填权还是贴权,要注意市场的氛围。在牛市中,配股后,填权的机会比较大,低价买入的股票就可能有更大的收益。如果大势走弱,出现除权后股价跌破配股价,那么会损失惨重。如果可以在市场中用比配股价还低的价格买到股票,配股就没有意义。
 

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